投資非洲:從黑暗大陸到投資熱點(diǎn)

?? ? ?在不斷變化的全球經(jīng)濟(jì)格局中，非洲正在經(jīng)歷前所未有的經(jīng)濟(jì)增長。然而，香港的多元化和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體系中，哪些為香港投資者提供了真正的機(jī)會(huì)，哪些仍然是較好避免的?

?? ? ?非洲目前正在經(jīng)歷空前的經(jīng)濟(jì)增長。2014年，整個(gè)非洲大陸的平均增長預(yù)計(jì)將超過5%，許多國家可能實(shí)現(xiàn)7%以上的增長。根據(jù)《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》和國際貨幣基金組織的聯(lián)合研究，世界上增長較快的10個(gè)經(jīng)濟(jì)體中有7個(gè)在非洲。

?? ? ?非洲大陸也從普遍減少的沖突中獲益，而通貨膨脹- -非洲經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)禍害- -也處于下降趨勢(shì)。綜上所述，這些因素都增加了在非洲經(jīng)商的吸引力，使其成為一個(gè)越來越有吸引力的投資目的地。

?? ? ?根據(jù)南非蘭德商業(yè)銀行(Rand Merchant Bank)編制的第三個(gè)投資目的地年度指數(shù)(RMB)，約翰內(nèi)斯堡——投資非洲的地方:企業(yè)投資指南——非洲作為投資目的地的吸引力持續(xù)提升。人民幣指數(shù)采用三個(gè)指標(biāo)對(duì)52個(gè)國家的投資吸引力進(jìn)行評(píng)級(jí)——市場(chǎng)規(guī)模(GDP);經(jīng)濟(jì)增長(未來五年GDP增長預(yù)測(cè));以及操作環(huán)境評(píng)級(jí)(參見圖1-3)。

?? ? ?通過這種綜合方法，并通過對(duì)這三個(gè)因素的同等權(quán)重，該指數(shù)的目的是根據(jù)各國的投資吸引力對(duì)其進(jìn)行準(zhǔn)確的排名。該指數(shù)(其時(shí)間可以追溯到1995年)旨在為企業(yè)的長期投資決策提供信息，但并不打算提供各國的信用評(píng)級(jí)。

?? ? ?雖然許多香港公司現(xiàn)在顯然審慎地考慮把非洲作為投資目的地，但整個(gè)非洲大陸的機(jī)會(huì)并不均衡，需要考慮許多具體國家的因素。人民幣全球市場(chǎng)研究部的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Nema Ramkhelawan-Bana承認(rèn)非洲的經(jīng)濟(jì)增長道路是有希望的，但他警告投資者，在進(jìn)入非洲市場(chǎng)時(shí)要有眼光，要具備“行業(yè)特有的市場(chǎng)知識(shí)”。

?? ? ?非洲十大投資國家

?? ? ?在新穎(2014)人民幣指數(shù)中，南非仍是非洲大型的投資目的地。盡管該國經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)疲軟——財(cái)政部長在2014年2月的預(yù)算演講中預(yù)測(cè)為2.7%。這在很大程度上是由于中國主要礦產(chǎn)和制造業(yè)領(lǐng)域的嚴(yán)重勞資糾紛、消費(fèi)者信心疲弱以及執(zhí)政黨內(nèi)部意見分歧。

?? ? ?人們普遍認(rèn)為，南非需要一個(gè)更快增長的經(jīng)濟(jì)，以便加強(qiáng)其減少不平等和執(zhí)行其再分配政策的努力。今年給予南非商業(yè)經(jīng)營環(huán)境的評(píng)級(jí)有所下降。

?? ? ?2014年的一項(xiàng)研究最引人注目的發(fā)現(xiàn)是，尼日利亞的投資吸引力繼續(xù)提高。它已經(jīng)從2013年的第三位上升到第二位，現(xiàn)在緊隨南非之后。根據(jù)中國的經(jīng)濟(jì)增長速度，外界相信，在可預(yù)見的未來，中國將穩(wěn)居榜首。

?? ? ?事實(shí)上，根據(jù)一些數(shù)據(jù)，尼日利亞在4月6日重新調(diào)整GDP數(shù)據(jù)后正式成為非洲大型經(jīng)濟(jì)體。實(shí)際上，這意味著中國的GDP統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)在考慮了一些以前沒有包括在內(nèi)的行業(yè)。然而，在現(xiàn)實(shí)中，重新設(shè)定基準(zhǔn)并不會(huì)改變一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的表現(xiàn)——它只是調(diào)整了GDP的統(tǒng)計(jì)表現(xiàn)。同樣值得注意的是，尼日利亞的人均表現(xiàn)不如南非，南非的人口是尼日利亞的三分之一。

?? ? ?尼日利亞現(xiàn)在出現(xiàn)了各種經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Ramkhelawan-Bana說，尼日利亞為零售/批發(fā)和IT行業(yè)的公司提供了特別好的潛在投資基礎(chǔ)。

?? ? ?2014年該指數(shù)的另一個(gè)顯著變動(dòng)是加納的數(shù)據(jù)。這個(gè)西非國家在2007年排名第十，現(xiàn)在已經(jīng)上升到第四位，盡管與非洲大陸的三個(gè)強(qiáng)國相比，它的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相對(duì)較小(南非、埃及和尼日利亞的經(jīng)濟(jì)加起來占非洲總市場(chǎng)規(guī)模的50%)。

?? ? ?盡管埃及排在第三位，但該國持續(xù)的政治紛爭(zhēng)已經(jīng)削弱了其有利的特點(diǎn)。由于其龐大的市場(chǎng)、龐大的人口和良好的經(jīng)營環(huán)境，過去一直受到高度重視。

?? ? ?該指數(shù)還將注意力吸引到盧旺達(dá)(排名第14)。盧旺達(dá)似乎不太可能成為企業(yè)投資的對(duì)象。然而，有趣的是，這個(gè)資源匱乏、仍在努力擺脫1994年內(nèi)戰(zhàn)遺留問題的內(nèi)陸小國，排名卻大幅上升。Ramkhelawan-Bana在解釋其成功時(shí)表示:“盧旺達(dá)通過實(shí)施持續(xù)的改革，為投資創(chuàng)造了非常積極的環(huán)境?！?/p>

?? ? ?從整體上看，她表示:“投資者需要從整體上看待一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，不僅要看市場(chǎng)規(guī)模和增長的變量，還要確定做生意的難易程度?！边@一建議特別適用于安哥拉。在人民幣指數(shù)中排名第20位的安哥拉，經(jīng)濟(jì)可能快速增長(主要由石油驅(qū)動(dòng))，但其商業(yè)經(jīng)營環(huán)境并不特別有利，這可能會(huì)給投資造成障礙。

?? ? ?對(duì)投資者來說，埃塞俄比亞正成為一個(gè)日益可行的市場(chǎng)。其結(jié)果是，它現(xiàn)在躋身非洲十大最具吸引力的投資目的地之列，投資者主要集中在該國的農(nóng)業(yè)部門。

?? ? ?北非和東非國家正在爭(zhēng)奪前十名的后一半。摩洛哥超過突尼斯，坦桑尼亞超過肯尼亞。

?? ? ?Ramkhelawan-Bana相信，這項(xiàng)研究的理論結(jié)果反映了真實(shí)的投資情況。她表示:“該指數(shù)發(fā)現(xiàn)，這些國家作為有吸引力投資目的地的排名，與這些國家吸引的實(shí)際外國直接投資水平之間存在很強(qiáng)的相關(guān)性。”

?? ? ?區(qū)域經(jīng)濟(jì)集團(tuán)

?? ? ?報(bào)告考慮的關(guān)鍵組成部分之一是非洲的區(qū)域化。這是為了確定屬于區(qū)域經(jīng)濟(jì)貿(mào)易區(qū)的國家在什么地方有投資利益。非洲聯(lián)盟(African Union)正式承認(rèn)了8個(gè)地區(qū)貿(mào)易集團(tuán)，所有這些集團(tuán)的目標(biāo)都是通過提高貿(mào)易一體化水平來鼓勵(lì)地區(qū)增長。

?? ? ?Ramkhelawan-Bana指出了這些集團(tuán)的缺點(diǎn)，他說:“我們發(fā)現(xiàn)的問題是，沒有實(shí)現(xiàn)這些集團(tuán)目標(biāo)的體制框架。在區(qū)域一體化能夠?qū)е赂玫馁Q(mào)易創(chuàng)造之前，需要解決這個(gè)問題。成員國之間需要有更大的政治意愿，并從貨幣和財(cái)政政策的角度增加購買，以使區(qū)域貿(mào)易區(qū)可行?！?/p>

?? ? ?從表面上看，非洲作為投資目的地的吸引力繼續(xù)增長。在人民幣指數(shù)排名的52個(gè)國家中，42個(gè)國家的投資吸引力有所提高。由南非前總統(tǒng)塔博?姆貝基(Thabo Mbeki)推動(dòng)的非洲復(fù)興，很可能正在許多非洲國家變成現(xiàn)實(shí)，這些國家此前被排除在經(jīng)濟(jì)增長成果之外。

?? ? ?然而，作為投資目的地，非洲國家在準(zhǔn)備好與世界其他國家競(jìng)爭(zhēng)之前還有很長的路要走(見表)。在所有上榜國家中，只有兩個(gè)非洲國家進(jìn)入了全球前40名——南非(第33名)和尼日利亞(第38名)。

?? ? ?Ramkhelawan-Bana認(rèn)為這有幾個(gè)原因。首先，許多非洲國家的一個(gè)特點(diǎn)是雙重赤字問題(即財(cái)政赤字和經(jīng)常帳戶赤字)，這導(dǎo)致企業(yè)所需的基本基礎(chǔ)設(shè)施的國家資金短缺。

?? ? ?第二，非洲經(jīng)濟(jì)仍然傾向于嚴(yán)重依賴資源，集中于一個(gè)部門的增長已被證明是不可持續(xù)的。第三，缺乏企業(yè)融資渠道是在非洲開展業(yè)務(wù)的一個(gè)明顯障礙。

?? ? ?然而，對(duì)ramkhelawa - bana來說，也許最令人沮喪的因素是，從研究的時(shí)間跨度來看，非洲在改善其經(jīng)常敵對(duì)的商業(yè)環(huán)境方面并沒有做多少努力。例如，在人民幣研究中，只有博茨瓦納和盧旺達(dá)在經(jīng)商難易程度方面獲得了“良好”排名;SA得分“中等好”;有7個(gè)國家進(jìn)入了“平均”類別;而其余42個(gè)國家的排名“低于平均水平”。

?? ? ?至于那些希望進(jìn)入非洲市場(chǎng)的公司，Ramkhelawan-Bana認(rèn)為，有必要任命熟悉當(dāng)?shù)丨h(huán)境的實(shí)地人員。

?? ? ?她表示:“在進(jìn)行盡職調(diào)查時(shí)，潛在投資者需要意識(shí)到潛在的挑戰(zhàn)。他們需要確定市場(chǎng)是否有足夠的結(jié)構(gòu)性支持，他們需要意識(shí)到政治、監(jiān)管和運(yùn)營環(huán)境方面的風(fēng)險(xiǎn)。”

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